星源材质：锂电池隔膜毛利率相对稳定干法和湿法将并存

本文摘要：近日，星源材质在与投资者交流对话时回应，虽然电池隔膜价格有所上升，但是公司通过技术不断进步降低成本，所以毛利率能维持比较平稳。另外，在电池技术上，海外日韩电池厂商LG、三星等使用的三元动力电池技术，用干法隔膜，松下用湿法隔膜，三元电池必需用湿法隔膜这个众说纷纭是错误的，星源材质指出未来干法和湿法两个技术路线不会长年共存。 1、公司2016年、2017年及2018年一季度的毛利率情况？

近日，星源材质在与投资者交流对话时回应，虽然电池隔膜价格有所上升，但是公司通过技术不断进步降低成本，所以毛利率能维持比较平稳。另外，在电池技术上，海外日韩电池厂商LG、三星等使用的三元动力电池技术，用干法隔膜，松下用湿法隔膜，三元电池必需用湿法隔膜这个众说纷纭是错误的，星源材质指出未来干法和湿法两个技术路线不会长年共存。

1、公司2016年、2017年及2018年一季度的毛利率情况？问：2016年、2017年及2018年一季度公司锂离子电池隔膜产品毛利率分别为61．70％、51．85％及53．86％。2017年毛利率较2016年增加9．85个百分点，主要是基于干法隔膜产品价格下降以及干法隔膜生产能力利用率的上升巩固了公司的生产规模效应而造成的单位成本有所下降，以及公司有限公司子公司合肥星源湿法生产线在2017年转入工艺调试并加之生产能力并未全部获释造成成本有一定程度的下降等原因。2、如何看来价格下降？问：目前隔膜价格下降的幅度正处于比较稳定状态，我们指出大幅上升尤其是干法大幅度上升的可能性并不大。公司目标市场是中高端市场，降价幅度比较小一些，公司通过技术变革来减少生产成本，从而冲减价格下降的影响。

公司与大客户基本上是一年讲一次价格。公司定位是全球化公司，外销比例将不会逐步提高。

国外客户价格是比较陡峭的降价，降价幅度不会比较较小，大的电池厂自由选择隔膜的倾向从价格并转到质量。3、在价格下降的情况下为何毛利率还能维持比较平稳？问：通过技术不断进步降低成本，减少边际收益；通过产品深加工即涂覆来提高单位产品的盈利能力；以及公司生产能力扩展是带着技术升级的扩展，改良主要就是指工艺以及装备两个方面展开，通过速度、幅宽、收得率等的提高，以及产品规格配上的统一性，提高生产效率以及品质稳定性。4、合肥星源目前的客户结构？问：合肥星源湿法生产线，一方面给海外客户小批量送来样，从而不会有很多有所不同规格的转换；另外一方面符合公司目前客户的合作市场需求，合资公司的情况下，合肥星源将主要供应合肥国轩。

5、成本包含情况？问：主要是原材料、人工、动力燃料以及保险费，其中原材料成本大约占到总成本的35％，保险费大约占到20％；相比于干法，湿法的设备保险费、能耗以及原材料成本不会更高。6、干法和湿法技术路线如何看？问：在电池技术上，海外日韩电池厂商LG、三星等使用的三元动力电池技术，用干法隔膜，松下用湿法隔膜，三元电池必需用湿法隔膜这个众说纷纭是错误的，我们指出未来干法和湿法两个技术路线不会长年共存。

7、公司先前扩产的资金来源？问：常州星源项目的资金来源主要是筹措资金（即公司IPO募投更改的资金以及公司可转债筹措资金），以及公司自筹资金。超级涂覆工厂项目预计须要投资30亿元，资金来源将通过自有、银行融资以及资本市场再融资等方式来解决问题。

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